OpenAI 已经把招股书草案交给了美国证券交易委员会（SEC），但 CEO Sam Altman 亲口排除了今年上市的可能。9 月 12 日，《财富》发布了对 Altman 的独家专访。总编辑 Alyson Shontell 追问上市是否从 2026 年推到 2027 年，他回答：“我会说不是 2026 年。我们有很多事要做，比如应对安全和对齐的要求，以及行业和政府怎么合作。”
管理层由此公开确认了此前的延期传闻，也留下一个问题：草案已经递交，OpenAI 要满足什么条件才会公开招股？
从 6 月的“还没决定”到 9 月的“不是今年”
6 月 8 日，OpenAI 宣布已向 SEC 秘密提交 S-1 招股书草案。公告很短：公司预计消息会泄露，所以主动公布；上市时间还没定，可能要等一段时间，因为有些事情以私人公司身份做更容易，递交草案只是保留尽早上市的选项。秘密递交和公开招股是两个阶段，草案交给监管机构，不等于投资者已经看到招股书，也不等于定下了发行日期。
6 月 26 日，彭博社援引知情人士称，OpenAI 在考虑最早 2027 年上市，可能排在已同样秘密递表的 Anthropic 之后；此前 OpenAI 的目标是秋季上市，近期科技股的波动影响了时间安排。《财富》也提到，《纽约时报》6 月报道过 OpenAI 倾向于把上市推迟到明年。当时这些都只是内部权衡，公司没有做出承诺。
这次采访新增的信息是，Altman 公开说了 2026 年不上市。他没有承诺 2027 年一定上市。
Altman 把安全工作放进上市时间表
Altman 对《财富》说：“考虑到安全方面正在发生的一切，我觉得现在上市时机不对，我们也没有这方面的压力。”他说公司会在业务准备好、社会对这项技术的状态也合适时再上市。他还说，社会需要在模型能力的每个台阶上应对这些模型；公司讨论过在达到新的能力水平时暂停，给安全和对齐研究留出时间。Axios 对这次采访的报道也记录了他的话：他乐意以私人公司身份去做这些事。
谈到 OpenAI 非营利和营利实体并存的治理结构时，Altman 说：“我们忍受这个极其复杂的结构很久了，现在这个时刻就是原因所在。我们需要能做出明显不符合业务和股东利益、但为履行使命所必需的决定。”
OpenAI 的组织安排为这番话提供了一个可以核查的背景。公司 9 月 9 日公告，非营利的 OpenAI 基金会控制营利性的 OpenAI Group PBC；基金会董事会下设安全与安保委员会，负责监督 OpenAI 全公司的安全实践。新加入基金会董事会的 Paul Christiano 同时进入这个委员会，他曾在 2017 至 2021 年领导 OpenAI 的对齐研究。但无论是公司架构还是 Altman 的采访，都没有披露一条专门决定上市日期的安全门槛，也没有公开董事会关于这次延期的决议。
草案还在，上市条件没有公开
“今年不上市”不等于撤回草案。截至 9 月 12 日的采访，Altman 没有宣布撤回。按照 SEC 对秘密递表程序的说明，公司如果推进 IPO，必须在路演前至少 15 天公开提交注册声明和之前的秘密草案。公开招股文件因此是比采访措辞更具体、也更容易核实的下一步信号。
安全也不是唯一能解释时间安排的已知因素。6 月关于推迟的报道同时提到了科技股波动和竞争对手的上市节奏；《财富》也提到全球市场至今仍不平稳。这些市场因素可能和 Altman 强调的安全工作同时存在，现有公开材料判断不出它们各自占多大分量，也没有说明员工持股的变现会怎么安排。
接下来可以看三件事：OpenAI 是否公开提交招股文件，是否给出外界能观察到的安全和治理条件，以及什么时候重新定下发行时间。在这之前，2027 年上市只是一种可能。
