首次引入外部资本，报道同时提及不挖人条件
据媒体报道，DeepSeek 以超过 500 亿美元的估值完成约 74 亿美元融资，首次引入外部投资者；本轮资金也包括创始人梁文锋个人出资。另一则经 CNBC 转述、但未获其独立核实的消息称，梁文锋在 5 月一场约 4 小时的投资人视频会议上提出条件：不得挖角 DeepSeek 员工，也不得鼓励其离职创业。 同期，腾讯据报向前阿里 Qwen 研究负责人林俊旸的新实验室投资 2000 万美元。两件事共同提示，融资不仅涉及算力和估值，也涉及怎样招募和留住研究人员。
融资约 500 亿元，梁文锋据报个人投入约四成
这轮融资需要区分总金额、外部资金和创始人出资。据 CNBC 和《南华早报》报道，这家总部位于杭州的公司以超过 500 亿美元的投后估值，完成了约 74 亿美元（约合 500 亿元人民币）的 A 轮融资——这是公司自成立以来首次接受外部资本。
此前，DeepSeek 以拒绝外部投资著称。创始人梁文锋曾多次表示，投资人难以与 DeepSeek 的长期研究导向对齐。2025 年初 R1 模型因能力和训练效率受到关注后，DeepSeek 也吸引了投资机构，但此前一直主要依靠内部资金支持研究。直到今年 4 月，The Information 首次报道 DeepSeek 寻求以 100 亿美元估值融资至少 3 亿美元，此后估值预期在短短数周内从 100 亿飙升至 200 亿，再到 450 亿，最终报道的估值超过 500 亿美元。不同阶段的洽谈数字，并不都是已经完成的交易。
据《南华早报》援引知情人士消息，梁文锋个人出资约 200 亿元人民币，约占本轮融资四成，成为最大出资方。外部投资者通过梁文锋控制的有限合伙企业注入资金，不持有公司直接股权，无投票权，且面临 5 年锁定期。中国国家人工智能产业投资基金、腾讯、宁德时代等均参与其中。此前传闻将领投的"大基金"（国家集成电路产业投资基金）最终并未主导本轮。
上述安排若按报道落实，有助于梁文锋保留控制权。报道称，他在会议上强调研究和提升模型智能的优先级，将通用人工智能（AGI）作为长期目标。具体权利安排仍需以最终协议为准。
不挖人要求指向团队稳定，具体协议尚未公开
另一项受到关注的消息，是梁文锋在投资人会议上提出的不挖人要求。据 36Kr 旗下财经媒体率先报道、CNBC 随后引述：投资 DeepSeek 的前提是承诺不挖角其员工，也不鼓励其员工创业。
CNBC 称无法独立核实该报道，但这一条款的曝光已在业内引发广泛讨论。这则消息的背景，是过去一年间部分研究人员离开 DeepSeek，加入其他公司。
罗福莉是其中一例。这位 DeepSeek V3 模型的核心贡献者于 2025 年底离开，加入小米担任 MiMo 团队负责人。小米 MiMo 随后发布了 MiMo-V2 系列模型，在部分评测和开发者使用中获得关注；模型服务平台 OpenRouter 的使用量排名也反映出用户兴趣。今年 3 月，一款名为 Hunter Alpha 的匿名模型在 OpenRouter 上引发讨论，被猜测为 DeepSeek 秘密测试的下一代模型，最终被证实是小米 MiMo 的早期内部测试版本。离职研究者的新成果，由此再次进入公众视野。
与此同时，字节跳动在今年 3 月失去了两名关键 AI 开发者，去向正是腾讯。腾讯还从 OpenAI 挖来了姚舜宇担任首席 AI 科学家。而 DeepSeek 据 The Information 报道，正是在接连失去多名核心研究员之后，才决定寻求外部融资。
如果不挖人的要求属实，它至少表明创始人希望限制投资者直接争夺现有员工。条款是否进入最终合同、覆盖哪些投资方和关联企业、怎样执行，目前没有完整公开文本。人员流动对团队和公司估值的影响，则要看离职者的职责、后续成果与团队补充情况。
腾讯据报投资林俊旸新实验室，研究者也在获得创业资金
同期，研究者创业也在获得资本支持。The Information 于 6 月 16 日报道，腾讯向林俊旸（Junyang Lin）创立的新 AI 实验室投资了 2000 万美元，该实验室种子轮融资总额达数亿美元，投后估值约 20 亿美元。
林俊旸此前负责阿里通义千问（Qwen）的相关研究工作，是该开源模型团队的重要成员。今年 3 月，阿里云 CTO 周靖人向林俊旸传达了 Qwen 团队的重组方案——将原 Qwen 拆分为预训练、后训练、文本、图像、语音等相对独立的横向团队。据报道，林俊旸随后离职，约三个月后开始创业，新公司聚焦"世界模型"和"具身智能大脑"。
这笔投资展示了大公司接触研究人才的另一种方式：除了直接招聘，还可以为新实验室提供资金。腾讯此前吸纳来自字节跳动和 OpenAI 的研究者，此次又被报道参与林俊旸的创业项目；招聘和投资是两类不同关系，是否共享模型、人员或商业资源还需看各自协议。
对 DeepSeek 而言，员工面前既有同行职位，也有创业机会。投资人不挖人的约定即使存在，也只能约束特定合作方；团队能否保持稳定，仍取决于研究条件、激励、管理和个人职业选择。
2025 年 PPIO 数据显示，用户开始尝试更多模型
模型平台上的竞争早于本轮融资。《南华早报》2025 年 7 月 28 日的一篇报道曾引用 PPIO 数据：DeepSeek 在该平台的开源模型使用份额，从 2025 年第一季度的超过 99% 降至当年 6 月的约 80%。这组数据描述的是 2025 年 PPIO 平台用户的选择变化。
同一报道还记录了另一个时段的变化：2025 年 5 月下旬，Qwen 在 PPIO 的使用份额峰值一度达到 56%，超过当时 DeepSeek 的份额。PPIO 方面表示："自 5 月以来，DeepSeek 在我们平台上的份额下降，是因为优秀模型的大量涌入为用户提供了更多选择。"
PPIO 在 2025 年 1 月向第三方客户提供 DeepSeek V3 和 R1，同年 7 月 12 日又上线 Moonshot AI 的 Kimi-K2-Instruct。随着平台可选模型增加，用户会按不同任务分配调用；平台份额也受到上架时间、价格和供应条件影响。
该篇 2025 年报道还提到，当时中国已有超过 1500 个 AI 模型。到 2026 年，Qwen、Kimi、GLM、MiniMax、MiMo 等产品持续更新，DeepSeek 也已推出 V4。随着产品变化，各家的竞争位置还需结合最新、可比的使用和能力数据来判断。
融资之后，仍要靠研究条件和持续产出留住团队
关于不挖人的报道，把团队稳定这一问题放到了融资讨论中。即使获得更多资金，实验室仍要面对如何吸引研究者、怎样支持长期工作的日常问题。
R1 和 V3 为 DeepSeek 带来了关注和开发者采用。此后竞争者持续推出新模型，企业需要同时考虑能力、价格、部署条件与服务稳定性。能够持续训练和改进模型的团队是关键资源，但算法、数据和算力同样重要。
同行招聘和新实验室融资，会增加研究者的选择。DeepSeek 若希望留住核心成员，除了薪酬，还需要提供有吸引力的研究题目、算力资源和合作环境；外部资金可以支持这些投入，无法自动保证人员不流动。
这也限制了不挖人条款可能发挥的作用：它可以减少部分投资方与被投企业之间的招聘冲突，却不能替代日常管理，更不能把研究者视为被固定在某家公司的资产。条款如何兼顾合作关系和员工的职业选择，还要看最终安排。
后续更值得观察的，是融资条款是否得到确认、资金怎样投入研究，以及团队能否持续推出有竞争力的模型。单次人员离职、匿名模型猜测或旧平台份额，都不足以判断这轮融资能否达到预期。
