11 月 5 日，Agility Robotics 的股票和权证分别以 AGLT、AGLTW 在纳斯达克开盘。公司自称是美国首家「已有活跃商业部署」的纯人形机器人上市公司。The Robot Report 记下开盘价 11.26 美元，高于 SPAC 交易采用的每股 10 美元；该报道发稿时股价约 10.30 美元。
同一天能并排放两套数字。官方新闻稿写：Digit 累计超过 6.5 万运行小时，下一代 Digit 5 拿到逾 3 亿美元多年订单。S-4 与独立报道写的是另一面：2025 年净销售额约 178 万美元，净亏损约 1.381 亿美元，经营亏损约 1.4 亿美元。公开市场第一次给这类公司定价，首先要分清哪些是现场证据，哪些还只是要过关的合同。
交割当天筹到了什么钱
11 月 4 日，Agility 与 Churchill Capital Corp XI 的业务合并交割完成；原 CCXI 证券停止交易，合并公司次日改挂新代码。公司称，合并及相关融资合计筹集约 4.65 亿美元毛额（扣费用前）。
The Robot Report 按来源拆开：Churchill 信托账户在赎回后约 1.64 亿美元，Foxconn 牵头的 PIPE 约 2.01 亿美元，SPAC 宣布后又完成约 1 亿美元股权融资。Quartz 引述 Bloomberg，确认 Foxconn 牵头的 PIPE 约 2.01 亿美元，并提到 Nvidia、Amazon、SoftBank Vision Fund 2 也是投资方。公司此前按「无人赎回」口径展望过逾 6.2 亿美元筹资，实际毛额低于这一假设。
CEO Peggy Johnson 在新闻稿里把上市写成资源入口：Digit 已在客户现场干重复、费力的活，上市是为了加速部署。她对 Bloomberg 另有一句更直白的压力感：作为第一个出来的公司，别人会盯着它的指标，也盯着安全。
现场能核到什么
公司点名的在部署客户包括物流商 GXO、汽车零部件商 Schaeffler，以及丰田在加拿大的制造工厂。新闻稿称，GXO 佐治亚州仓库里 Digit 已搬动逾 10 万个料箱，并计划 2027 年初再开两处美国物流设施；农机设备商 AGCO 签了 2027 年在堪萨斯州 Hesston 工厂试点的商业协议；另有三家未具名制造客户处在付费项目阶段，潜在客户管线超过 30 家。The Robot Report 还提到 Mercado Libre，以及 Digit 在九处客户设施累计超 6.5 万小时——这是目前公开材料里最硬的部署尺子。
Digit 5 于 2026 年 9 月亮相。公司称它采用摆线减速执行器，重复举升目标约 50 磅；末端夹具可换；计划把机载算力统一到 NVIDIA IGX Thor，并扩展 Halos 安全技术；与 Nyobolt 合作的定制电池组，官方说法是约 9 分钟充电、一天内可提供逾 20 小时有效作业。早期客户接触定在 2027 上半年，全面供应目标定在 2027 年底。产能侧，俄勒冈州 Salem 的 RoboFab 厂房约 7 万平方英尺，设计年产能最高 1 万台；公司还宣布在匹兹堡扩约 5 万平方英尺，侧重软件、部署与客户支持。
这些数字说明 Agility 确实把机器人送进了人建环境，而不是只靠演示视频。它们还不等于收入已经跟上。
3 亿美元订单和示意单位经济
「逾 3 亿美元多年订单」几乎每条报道都会写，但条件同样反复出现：须满足合同里程碑、产品功能与规格。Ars Technica 读 S-4 后指出，这张示意账来自一名未具名客户、约 1000 台 Digit 5、三年订阅合同；不是已经落袋的收入。
S-4 给出的两种卖法大致是：
- 订阅（Robots-as-a-Service）：一次性部署约 2.5 万美元，另加每月约 8500 美元软件与维护。
- 买断：硬件一次性约 20 万美元，部署约 2 万美元，软件与维护年费约 3.6 万美元。
公司自述的成本侧，每台每年软件与维护约 1.5 万美元，首次部署约 1.5 万美元；Digit 5 物料成本起初按约 15 万美元估算，年产 1000 台时希望降到约 7.5 万美元，年产 1 万台时再降到约 3 万美元。10 月 6 日投资者会上，CFO Michael Beer 用示意口径说：订阅可把客户约 20 万美元年人力成本换成约 10 万美元年机器人成本；买断则在五年维度上，用约 40 万美元机器人成本去对约 110 万美元人力成本。联合创始人 Jonathan Hurst 对 Ars 强调，订阅让客户「第一天就能按接近人力的费率算回报」。
这些都是公司自己的单位经济示意。公开材料没有给出已并表的大规模订阅收入去验证它们。
账本现在停在哪里
The Robot Report 汇总的 2025 年数字是：净销售额约 178 万美元（2024 年约 31 万美元），净亏损约 1.381 亿美元，年末现金约 1.03 亿美元；约 64% 的营收来自关联方。Ars 同口径写经营亏损约 1.4 亿美元，并引述公司声明：自成立以来持续净亏损，且「可预见的未来」仍会继续亏损。公司把资源主要压在研发、商业化与 RoboFab 扩建上。
风险章节也不含糊。S-4 点名 Boston Dynamics、Tesla、Apptronik、Figure AI、1X Technologies、Sanctuary AI、Hexagon、NEURA Robotics 等对手，承认对方常有更强品牌、客户关系和资金。技术表现不确定、与人共用空间的安全、监管变化和网络安全，都被写成可能影响结果的变量。中国同行宇树已于 2026 年 8 月在科创板上市，Agility 的「美国首家有部署的纯人形」标签，要放在这个更宽的上市地图里看。
挂牌之后，真正计价的是交付
Agility 把「已经在仓库里干活」推到了公开市场的聚光灯下。投资者现在能逐季追问的，不再只是演示视频，而是里程碑有没有过、关联方与外部客户的收入怎么拆、RoboFab 实际出货到哪一步、Digit 5 能不能按 2027 时间表贴近人工作业。
钱已经按约 4.65 亿美元毛额进账。订单能不能变成可确认收入，要看合同条款和现场验收，而不是开盘当天的叙事。
