350 亿美元首期融资，为 Anthropic 采购芯片
2026 年 6 月 9 日，博通（Broadcom）、Apollo Global Management 与黑石（Blackstone）宣布成立 AI XPV 平台。Apollo 牵头安排的首期融资为 350 亿美元，用于采购 AI 芯片和服务器组件，支持 Anthropic 扩大算力。资金将按多年计划分期提取。Apollo 合伙人 Jamshid Ehsani 将其称为史上最大规模的私人融资。
这笔钱通过芯片租赁和结构化债务安排进入项目：融资载体购买设备，Anthropic 支付租金，博通为部分优先级债务提供支持。彭博社援引知情人士称，约一半债务已分销给其他投资者。芯片供应商、使用方和金融机构由此共同参与扩容。
Ehsani 认为，长期合同带来的付款安排、算力对客户业务的重要性，以及供需缺口，都使这类资产对投资者更有吸引力。这是融资方对市场机会的判断。
租金偿还债务，博通承担部分残值风险
根据博通与黑石的联合公告，平台目标是到 2028 年支持部署超过 20GW 算力，服务 Anthropic、OpenAI 等前沿 AI 公司。首期 350 亿美元融资对应 Anthropic 此前公布的超过 1GW 扩容计划，设备预计从 2026 年中开始在 Fluidstack 的数据中心部署。平台整体目标与首期项目的规模需要分开看。
公告介绍了项目目标，彭博社则披露了以下融资安排：
- 博通提供残值支持：若 Anthropic 停付租金达到约定期限，融资载体将出售芯片偿债。出售所得不足时，博通补足 A1、A2 档投资者应收款的差额；B 档不享有这项支持。
- 债务分销给其他投资者：据知情人士介绍，约一半债务已分销，参与机构包括银行和机构投资者。分销改变了风险由谁承担，并没有消除风险。
- 融资用于采购设备：资金将购买高性能 AI 芯片及服务器组件，再供 Anthropic 使用。
- 载体同时引入债务和股本：债务分为三档，Apollo 旗下 ATLAS SP Partners 还向特殊目的载体（SPV）投入股本。不同档次的保障与风险不同。
Morgan Stanley 担任 Broadcom 的首席顾问，JPMorgan Chase 担任联席顾问；Sullivan & Cromwell 为 Broadcom 提供法律顾问。Apollo 方面则由 Goldman Sachs、Wells Fargo 和 Citi 提供顾问服务，Latham & Watkins 担任首席法律顾问。
博通 CEO Hock Tan 表示，平台希望将公司的技术路线与投资伙伴的资金支持结合，更快满足客户的算力需求。对博通而言，参与融资安排也有助于客户采购并部署其芯片。
融资与上市准备同步，算力需求仍在增长
这笔设备融资发生在 Anthropic 完成大额股权融资、筹备上市的同一时期。
2026 年 5 月 28 日，Anthropic 宣布完成 650 亿美元 H 轮融资，投后估值 9650 亿美元，高于 OpenAI 当时公布的 8520 亿美元估值。本轮由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 领投。股权融资与此次 350 亿美元设备融资是两笔不同的交易。
Anthropic 同时披露，其 5 月的年化收入运行率突破 470 亿美元。这是按近期收入速度折算的指标，并非已经实现的全年收入。编程产品也是增长来源：公司此前披露，Claude Code 发布六个月时达到 10 亿美元年化收入，到 2026 年 2 月超过 25 亿美元。
6 月 1 日，Anthropic 向美国 SEC 秘密提交 S-1 注册声明草案，为可能的首次公开募股做准备。公司尚未确定发行股数和价格，能否上市还取决于审核、市场条件等因素。路透社报道的万亿美元目标估值和秋季上市时间，属于可能的计划。
设备融资为 Anthropic 扩容增加了一种资金来源，也能减少直接用股权融资款购买设备的需要。不过，租赁安排仍带来长期付款义务，供应能否按期到位还取决于芯片交付、数据中心建设和电力接入。
芯片和租赁合同，如何吸引机构资金
这笔交易值得关注的地方，是它如何把芯片、租赁合同和供应商的信用支持组合起来，让机构投资者参与算力建设。
AI 公司通常通过自购设备、向云服务商租用算力等方式扩容。AI XPV 平台则由融资载体持有芯片，并以客户的租金偿还债务。供应商提供的信用支持，有助于降低部分债务的融资成本。
投资者主要需要评估三个因素：
- 客户能否持续付租：合同确定了付款安排，实际偿债仍依赖 Anthropic 按约支付。
- 芯片还值多少钱：设备有转售价值，但技术迭代、需求和可转用程度都会影响残值。博通对部分债务的支持提供了额外保障。
- 算力需求能否持续：融资方看好需求增长，设备利用率和租赁回报仍需由后续经营验证。
国际清算银行（BIS）在 2026 年 3 月的报告中指出，大型科技公司越来越多地与私人信贷机构合作，通过独立载体等安排为 AI 基础设施融资。这类结构能把前期资本支出转为多年付款，并将相关债务放在项目载体中；科技公司自身承担的长期合同义务仍然存在。具体交易如何入账，还取决于合同和会计判断。
Fluidstack 承接部署，Anthropic 扩大供应来源
首期融资购买的设备计划部署在 Fluidstack 数据中心。Fluidstack 为 AI 公司建设和运营专用算力基础设施，并宣称可在六个月内交付千兆瓦级容量。项目是否按期完成，仍需观察具体站点的交付进度。
Anthropic 与 Fluidstack 已有合作。2025 年 11 月，Anthropic 宣布一项 500 亿美元的美国 AI 基础设施投资计划，首批定制数据中心位于德克萨斯州和纽约州，由 Fluidstack 参与建设。公司预计项目创造约 800 个永久岗位和 2400 个建筑岗位，首批设施从 2026 年起投入使用。
此外，Anthropic 在 2026 年 5 月宣布获得 SpaceX 位于孟菲斯的 Colossus 1 数据中心全部算力，涉及超过 300MW 容量和逾 22 万颗英伟达 GPU。据 Data Center Dynamics 报道，公司还与多家美国数据中心开发商签署了超过一打租赁意向书；意向书距离正式租约和交付仍有后续步骤。
从博通的芯片，到 Fluidstack 和 SpaceX 的数据中心，再到 Apollo、黑石提供的融资，Anthropic 正在扩大供应来源。AI XPV 平台把设备采购与融资连接起来，是这些扩容安排的一部分。
风险取决于客户付款、芯片残值与担保方
随着算力投资规模上升，更多银行、保险公司和私人信贷基金开始通过项目融资参与其中。
彭博社在 2026 年 3 月关注了大型科技公司的表外借款及保险公司、私人信贷基金的相关投资。BIS 也指出，这些安排加强了科技公司与非银行金融机构之间的联系：如果客户经营恶化或设备价值下跌，风险可能沿着租约、债务和担保传递。
评估这笔交易，需要同时看 Anthropic 的付款能力、芯片出售后的回收价值，以及博通承担支持义务的能力。A1、A2 和 B 档的保障不同，也意味着投资者面对的风险不同。
Ehsani 强调的合同收入和供需缺口，是投资方看好的条件。它们有助于解释融资为何能够达成，但长期合同本身并不能保证客户始终有能力付款，也不能阻止硬件折旧。
这笔交易让算力扩张与金融机构的资产配置联系得更紧。对 Anthropic，关键是设备能否按时交付、支持收入增长；对出资方，则是租金能否覆盖债务，以及出现违约时保障条款是否足够。判断这一模式能否长期成立，要看这些具体结果。
来源
- Apollo Global Management, "Apollo Leads $35 Billion Capital Solution for Broadcom AI XPV Platform," June 9, 2026. https://www.apollo.com/insights-news/pressreleases/2026/06/apollo-leads-35-billion-capital-solution-for-broadcom-ai-xpv-platform-in-partnership-with-blackstone-and-leading-global-banks-3308896
- Blackstone, "Broadcom, Apollo, and Blackstone Establish Landmark Strategic Platform," June 9, 2026. https://www.blackstone.com/news/press/broadcom-apollo-and-blackstone-establish-landmark-strategic-platform-to-accelerate-more-than-20-gigawatts-of-global-ai-deployments
- Sullivan & Cromwell, "S&C Advises Broadcom on $35 Billion Capital Solution," June 2026. https://www.sullcrom.com/About/News-and-Events/Highlights/2026/June/SC-Advises-Broadcom-35-Billion-Capital-Solution-Apollo-Blackstone-Accelerate-AI-Compute-Anthropic
- Bloomberg, "Apollo Wraps Up $35 Billion Chip Deal for Anthropic," June 5, 2026. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-05/apollo-wraps-up-35-billion-debt-to-buy-ai-chips-for-anthropic
- Reuters, "Apollo, Blackstone back Anthropic's $35 billion capacity expansion," June 9, 2026. https://www.reuters.com/business/apollo-blackstone-back-anthropics-35-billion-capacity-expansion-new-broadcom-tie-2026-06-09
- CNBC, "Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup," May 28, 2026. https://www.cnbc.com/2026/05/28/anthropic-open-ai-startup-value.html
- Anthropic, "Anthropic raises $65B in Series H funding at $965B post-money valuation," May 28, 2026. https://www.anthropic.com/news/series-h
- Reuters, "OpenAI files for US IPO after Anthropic," June 8, 2026. https://www.reuters.com/technology/openai-files-us-ipo-after-anthropic-ai-giants-head-public-markets-2026-06-08
- Anthropic, "Anthropic confidentially submits draft S-1 to the SEC," June 1, 2026. https://www.anthropic.com/news/confidential-draft-s1-sec
- BIS, "Financing the AI infrastructure boom: on- and off-balance sheet borrowing," March 2026. https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2603u.htm
- Goldman Sachs, "Private Markets Are Expected to Have a Growing Role in Data Center Financing," 2026. https://www.goldmansachs.com/insights/articles/private-markets-expected-to-have-growing-role-in-data-center-financing
- Data Center Dynamics, "Anthropic signs 'more than a dozen' letters of intent for data center leases," 2026. https://www.datacenterdynamics.com/en/news/anthropic-signs-more-than-a-dozen-letters-of-intent-for-data-center-leases-report
- Next Move Strategy Consulting, "Apollo's Historic $35 Billion Debt Deal for Anthropic AI Chips," June 8, 2026. https://www.nextmsc.com/news/apollo-closes-35b-ai-chip-debt-deal-industry-update
- Moneycontrol, "From $87 million to $47 billion in two years: Inside the revenue run powering Anthropic's IPO," 2026. https://www.moneycontrol.com/news/business/information-technology/anthropic-revenue-growth-run-rate-ipo-filing-claude-13938314.html
