德国防务 AI 公司 Helsing 于 7 月 13 日宣布完成 18 亿美元 E 轮融资，估值达到 180 亿美元。次日，公司又公布了在美国西弗吉尼亚州建设首家美国工厂的计划。融资为研发和扩产提供资金，美国工厂则用于拓展当地制造能力，争取新的军方客户。
本轮投资者包括 Dragoneer Investment Group、Iconiq、加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments）、摩根大通、Lightspeed Venture Partners、高盛另类投资旗下的 Growth Equity、General Catalyst、Plural 和 Stepstone 等机构。公司表示，投资需求明显超过可分配额度；其现有股东还包括 Prima Materia、Accel 和 Greenoaks。Defense News 将本轮称为欧洲防务科技初创公司迄今规模最大的单轮融资。
成立五年，Helsing 已完成多轮大额融资
Helsing 成立于 2021 年 3 月，总部位于慕尼黑。三位创始人分别是有计算生物学背景的 Torsten Reil、前德国国防部官员 Gundbert Scherf，以及机器学习工程师 Niklas Köhler。同年 11 月，公司获得 Spotify 创始人 Daniel Ek 旗下 Prima Materia 领投的约 1 亿欧元 A 轮融资。
此后，公司在 2023 年 9 月完成 General Catalyst 领投的 2.09 亿欧元 B 轮；2024 年 7 月又完成该机构领投的 4.5 亿欧元 C 轮，估值约 50 亿欧元。2025 年 6 月，Prima Materia 领投 6 亿欧元 D 轮，报道所列估值约为 120 亿欧元。本轮 E 轮融资额和估值则以美元公布，分别为 18 亿和 180 亿。Ek 继续担任董事会联合主席。
Defense News 同时列出了欧洲防务科技的其他大额融资：Quantum Systems 本月完成 12 亿美元 D 轮、估值 80 亿美元；Stark Defence 在 6 月完成 5 亿欧元融资，报道估值约 32 亿欧元；芬兰雷达卫星公司 ICEYE 上月完成 4.5 亿欧元 F 轮。Helsing 的融资发生在欧洲多家防务科技公司同时扩张的背景下。
美国工厂计划月产逾 2000 架无人机，争取军方订单
Helsing 的首家美国工厂选址西弗吉尼亚州马丁斯堡，初期投资 5000 万美元。州政府于 7 月 13 日宣布项目，Helsing 于次日发布公告。据报道，工厂预计 2026 年 11 月具备初始运营能力；公司称，全面投产后的目标是每月生产超过 2000 架 HX-2 无人机。
据当时报道，Helsing 尚未获得美国政府合同。在美国建设工厂，可以增加本地生产、交付和维护能力，也表明公司准备投入资源争取这一市场。能否取得订单，仍取决于产品评估和具体采购条件。
西弗吉尼亚州州长 Patrick Morrisey 将项目与当地制造业和国防产业的发展联系起来。州政府公布，项目预计创造至少 60 个全职岗位，平均年薪 12.5 万美元，并安排当地教育机构提供专门培训。
Helsing 美国总经理 Jennifer McArdle 拥有伦敦国王学院战争研究博士学位，兼任新美国安全中心兼职高级研究员和 Kongsberg US 董事。她在工厂公告中强调，持续、大规模生产的能力是公司在美国建设业务的重要部分。
HX-2 演习成绩受到关注，实战表现仍有争议
HX-2 是 Helsing 的主要硬件产品之一，一款约 12 公斤的电动巡飞弹。官方列出的最大射程为 100 公里，最高时速约 220 公里，可携带反坦克和反结构弹药。公司强调机载视觉与 AI 的作用，希望让它在 GPS 信号或通信受到干扰时仍能执行任务；实际效果需结合测试环境判断。
今年 5 月，美军在立陶宛举行的 Project Flytrap 5.0 演习测试了 HX-2。Calibre Defence 援引一位行业消息人士称，美军共发射 17 次，15 次直接命中，约为 88%；演习包含模拟电子战和干扰条件。该媒体另转述美国陆军首席技术官 Alex Miller 的说法，称士兵将其用于侦察和巡飞弹任务，机载视觉在干扰条件下完成了目标发现与跟踪。
HX-2 在乌克兰的表现也曾受到质疑。2026 年 1 月，彭博社报道德国国防部的一份内部分析，称乌克兰部队测试中出现发射和设备配置问题。TechTimes 转述了这些报道，但所述发射成功率与演习命中率衡量的是不同环节，不能直接作为同一个指标比较。
Helsing 在 1 月 19 日的声明中反驳乌克兰暂停新订单的报道，称有多个部队提出采购需求，并援引德国、英国和肯尼亚军方测试中接近或达到 100% 的命中率。之后，德国联邦议院预算委员会在 2 月批准了约 2.7 亿欧元的 HX-2 初始合同。后续采购仍需结合技术成熟度及议会批准推进；德国同批采购安排还覆盖其他供应商。
对潜在采购方而言，演习、前线使用和厂商试验分别提供了不同条件下的记录。型号配置、任务和干扰环境是否一致，会影响这些结果如何解读。后续评估需要验证的，是产品能否稳定完成采购方要求的任务。
与 Anduril 相比，Helsing 仍需开拓美国军方客户
Helsing 经常被拿来与美国防务科技公司 Anduril 比较。两家公司都重视软件和 AI，再向无人机等硬件产品扩展，也都通过私人资本支持研发与制造。这种模式能否持续，最终仍要靠产品性能、政府订单和交付能力。
按当时报道，Anduril 在今年 5 月完成 50 亿美元融资后，估值达到 610 亿美元，并已获得美国军方合同，包括潜在上限高达 200 亿美元的美国陆军供货协议。这一上限不等于全部已确认收入。Helsing 的 180 亿美元估值约为其三分之一，当时尚未获得美国政府合同。
Helsing 已参与多项欧洲防务项目：与 Saab 合作将 AI 整合进鹰狮 E 战斗机，为欧洲战斗机台风的电子战系统提供 Cirra 软件，并获选参与法德西“未来空战系统”（FCAS）的 AI 基础设施建设。公司还收购了 Grob Aircraft，开发 CA-1 Europa 无人战斗机，目标于 2027 年首飞，后续服役按型号计划推进；在海洋领域则推进对澳大利亚 Blue Ocean 的收购安排，并与 Kongsberg 合作建设欧洲卫星侦察能力。
公司在本轮融资后表示，股权仍以欧洲所有者为主。这与其服务欧洲防务需求的定位一致，美国建厂则为公司增加了当地生产能力。
融资扩大研发与生产能力，收入增长仍要看交付
Helsing 的融资显示，大型机构正在参与防务 AI 投资。CPP Investments、摩根大通等机构与风险投资基金共同出资，扩大了公司的资金来源。这笔资金将支持具体的研发与扩产，能否取得回报，要看新产品和新增产能能获得多少订单。
收入增长还需要时间兑现。Sacra 根据德国年度账目估算，Helsing 2023 年营收约为 1040 万美元。这一历史数字尚未反映后续合同带来的收入。评估当前业务规模，还需要更近的财务数据；未来增长则取决于合同履行、扩产进度和采购方是否追加订单。
18 亿美元融资可以支持 Helsing 继续研发和建厂，资金到位之后仍有几项具体进展需要观察：美国工厂何时按计划投产，产品能否通过客户评估，现有欧洲合同能否按期交付，以及美国市场何时产生实际订单。
